随着 A 股行情回暖，曾因业绩低迷引发争议的三年持有期基金，近期呈现出 “冰火两重天” 的态势。一方面，安信价值驱动、东方红启东等基金凭借市场机遇实现业绩翻身，成立以来收益突破 50% 甚至翻倍；另一方面，工银圆丰、嘉实策略视野等产品因前期亏损过大，至今仍陷在 “亏损泥潭”，成立以来跌幅超 30%。同样是 “锁仓三年”，为何收益差距这么大？普通投资者该如何看待这类基金？用大白话拆解清楚。

先搞懂：三年持有期基金是啥？为啥当初这么多人买？

三年持有期基金，简单说就是 “买了之后，至少要拿满三年才能赎回”，中途没法提前变现。2020-2021 年，这类基金特别火，很多公募扎堆发行 —— 当时市场宣传的核心卖点是 “帮投资者管住手，避免追涨杀跌”，毕竟 A 股牛熊交替快，很多人因为频繁操作反而赚不到钱，“强制锁仓” 看似能倒逼长期投资。

但没想到，首批买这类基金的人，刚熬到三年锁定期到期（2023-2024 年），就遇上市场低迷，不少基金亏损超 20%，引发吐槽：“锁了三年，不仅没赚钱，还亏了本金”。不过近一年随着股市回暖，情况开始变化 —— 有的基金抓住机会涨了回来，有的却依然没翻身，分化越来越明显。

业绩翻身的基金：靠啥 “扭亏为盈”？这 3 只最典型

在回暖的三年持有期基金里，安信价值驱动、东方红启东、睿远均衡价值 A 是最具代表性的，它们都曾在 2022-2023 年亏损，如今却实现 “华丽逆袭”，背后有三个

共通点

：

1. 控制前期亏损，不 “深套” 才能快速翻身

安信价值驱动是个典型例子。它 2020 年 1 月成立，2022-2023 年虽然也亏，但每年亏损都控制在 6% 以内，没让本金大幅缩水。2024 年市场回暖时，它抓住机会赚了 17.6%，今年继续保持正收益，最终成立以来收益达 107.78%，直接翻倍。

反观那些至今亏损的基金，比如工银圆丰 2022 年亏 25%、2023 年亏 20%，两年就亏了近四成，后续就算每年赚 10%，也得好几年才能补回窟窿 —— 这说明 “控制回撤” 对长期收益至关重要，前期亏得少，回暖时才能更快回本赚钱。

2. 踩中市场热点，选对赛道很关键

东方红启东的翻身，靠的是 “及时换赛道”。它 2020 年 3 月成立，2022-2023 年因持仓方向不对，两年亏了近 40%；但 2024 年起，基金经理把重点转向港股市场、消费板块，还重仓了行业龙头和细分隐形冠军，正好踩中这波消费复苏和港股反弹的行情 ——2024 年赚 10.75%，2025 年至今又赚 21.29%，成立以来收益追到 58.42%。

同样，睿远均衡价值 A 也靠 “精准判断” 翻身。2024 年基金经理赵枫看准宏观经济企稳的趋势，坚定布局权益资产，全年赚 16.51%，今年再赚 18.17%，成立以来收益超 50%。这说明就算前期亏了，只要能抓住市场主线，依然有机会逆袭。

3. 基金经理不 “死扛”，灵活调整策略

这些翻身基金还有个共同点：基金经理不固执。比如鹏扬景瑞三年持有 A，2022-2023 年亏损后，基金经理没有死守原来的持仓，而是根据市场变化调整方向，2024-2025 年连续两年正收益，最终成立以来收益达 32%。反观那些亏损超 30% 的基金，不少是因为 “死扛错赛道”，比如某基金 2023 年重仓地产股，2024 年又没及时跟上消费、科技的行情，自然难以翻身。

仍在亏损的基金：问题出在哪？这 2 只最典型

工银圆丰、嘉实策略视野等基金，至今成立以来亏损超 30%，总结下来，主要栽在两个坑里：

1. 前期 “踩雷” 重灾区，亏损窟窿太大

工银圆丰 2021 年 1 月成立，刚成立就遇上市场调整，2022 年亏 25%、2023 年亏 20%—— 关键是它 2023 年重仓了地产及地产链条公司，当年地产板块跌幅巨大，直接让净值 “雪上加霜”。虽然 2024 年赚 11.88%、2025 年至今赚 10.64%，但前期亏了近四成，这点收益根本不够填窟窿，至今仍亏 31.97%。

2. 策略僵化，没抓住回暖机遇

嘉实策略视野更 “憋屈”：2021 年 12 月成立后，2022 年亏 27.2%、2023 年亏 14.91%，2024 年市场回暖时，它居然还亏 2.82%，完全没抓住机会。2025 年虽然收益转正（14.48%），但在 4492 只同类基金中排 2996 名，属于中下游水平。核心问题就是策略僵化，没能根据市场变化调整持仓，别人在赚的时候它没跟上，自然难以回本。

还有鹏华远见回报三年持有期混合，2022-2024 年连续三年亏损，原因是基金经理一直重仓消费、医药，2023 年没及时减仓消费股，2024 年又没跟上其他热点，2025 年虽然赚了 7.4%，但业绩依然落后，成立以来仍亏超 20%。

对普通投资者的 3 个提醒：买三年持有期基金，别踩这些坑

看到三年持有期基金的分化，很多人会问：以后还能买这类基金吗？该怎么选？给大家三个实用建议：

1. 别迷信 “持有期”，基金经理和策略更重要

“强制锁仓” 不是万能的，关键看基金经理会不会选股、能不能灵活调整策略。比如安信价值驱动的基金经理，能控制回撤、抓住热点；而那些亏损的基金，要么是基金经理选股眼光差，要么是策略太僵化。选的时候一定要看基金经理的过往业绩（至少 5 年以上，经历过牛熊），以及他的投资逻辑是否清晰，别只看 “持有期” 这个标签。

2. 前期回撤太大的基金，谨慎 “抄底”

有的投资者看到某三年持有期基金亏了 30%，觉得 “跌到位了” 想抄底，但要注意：如果基金前期是因为 “踩雷” 重灾区（比如地产、单一行业），且基金经理没调整策略，就算跌得多，也可能继续低迷。比如工银圆丰，虽然近期回暖，但要回本还需要很长时间，不如选那些前期回撤小、近期业绩回暖明显的基金。

3. 用 “闲钱” 买，做好 “长期扛波动” 的准备

三年持有期基金中途不能赎回，所以一定要用 “三年不用的闲钱” 买，别把生活费、应急钱投进去。而且就算是三年期，也可能经历市场波动，比如 2022-2023 年的下跌，要是中途急需用钱却取不出来，会很被动。另外，要做好 “前两年可能不赚钱” 的心理预期，别指望买了就能涨。

总结：三年持有期基金，不是 “躺赢工具”

从这次三年持有期基金的分化能看出，这类产品不是 “买了就能躺赢”，它考验的是基金经理的能力，也考验投资者的择基眼光和耐心。那些能翻身的基金，靠的是 “控制回撤 + 踩对赛道 + 灵活策略”；而亏损的基金，要么是前期踩雷，要么是策略僵化。

对普通投资者来说，与其纠结 “要不要买持有期基金”，不如先学会 “选好基金”：看基金经理过往业绩、看投资策略是否适配市场、看自己的资金是否能长期闲置。毕竟投资没有 “万能公式”，适合自己、逻辑清晰的产品，才是好产品。